Método Bazin: preço teto e ações pagadoras de dividendos

Como Décio Bazin selecionava ações para renda passiva, a fórmula do preço teto com yield de 6% e os cuidados para não cair em dividendos insustentáveis.

Décio Bazin, autor de Faça Fortuna com Ações, propunha uma estratégia simples para quem busca renda: comprar ações de empresas sólidas apenas quando elas oferecem um rendimento em dividendos de pelo menos 6% ao ano.

A fórmula do preço teto

Preço teto = Dividendo por ação (média) ÷ 0,06

Se uma empresa paga, em média, R$ 1,80 por ação ao ano, o preço teto é 1,80 ÷ 0,06 = R$ 30,00. Acima desse preço, o rendimento cai abaixo de 6% e, pela regra de Bazin, a ação deixa de ser atrativa para compra.

Por que usar a média e não o último ano

O dividendo de um único ano pode estar inflado por um evento extraordinário. Bazin recomendava olhar o histórico; na prática, muitos investidores usam a média dos últimos 3 a 5 anos. Isso reduz o risco de comprar uma ação por um yield que não vai se repetir.

Os filtros de qualidade de Bazin

• Endividamento baixo: empresas muito alavancadas cortam dividendos primeiro quando os juros sobem.
• Lucros consistentes: dividendo sustentável vem de lucro recorrente.
• Payout coerente: distribuir mais de 100% do lucro por vários anos seguidos não se sustenta.
• Setores perenes: energia elétrica, saneamento, bancos e seguros costumam ter fluxo de caixa mais previsível.

Exemplo prático

Uma empresa pagou R$ 2,10, R$ 1,70 e R$ 1,90 por ação nos últimos três anos. A média é R$ 1,90 e o preço teto é 1,90 ÷ 0,06 ≈ R$ 31,67. Com a ação a R$ 26,00, o yield esperado é 1,90 ÷ 26 ≈ 7,3%, e a margem até o preço teto é de cerca de 18%.

Bazin com juros altos

Os 6% de Bazin foram pensados num contexto específico. Quando a renda fixa paga bem mais do que isso, muitos investidores ajustam a taxa mínima para algo próximo da inflação mais um prêmio, ou comparam o yield com o rendimento real dos títulos públicos. A lógica permanece: exigir um retorno em dividendos que compense o risco de renda variável.

Erros comuns

1. Comprar pelo DY dos últimos 12 meses sem checar se houve dividendo extraordinário.
2. Ignorar a tendência do lucro: dividendo caindo junto com o lucro é sinal de alerta.
3. Concentrar a carteira em um único setor só porque ele “paga bem”.

No SimulaGrana, a Calculadora de Bazin estima o preço teto a partir do histórico de proventos, e o método Bazin do Scanner avalia DY, payout, margem de segurança, lucro e endividamento de todas as ações com dados disponíveis.

Dividendos passados não garantem dividendos futuros. Use o preço teto como referência de disciplina, não como certeza de rendimento.